11 Apr 2018 – [與管理層會面] 柏能集團(1263)業績會後記

(By Michael Kan)

49下午收市後出席柏能集團(1263)的業績會,由CFO主理,概要下。

– 去年下半年於收入分析中,多了一類客戶,專營數碼貨幣掘礦業務,當中有四個客戶,全年共買入1.1百萬張GPU,佔銷量15%。近日Bitcoin跌價,但管理層估計這批客戶訂單不會減少,因為他們視此為長期業務,所建數據中心也可靈活運用作其他業務;另外,Nvidia正介紹一個新客戶,下單或以十萬計

– GPU的ASP於過去五年持續上升,去年升勢可速,平均增幅近25%,今年首季累計升幅亦有4至5%;雖然掘礦需求近日有所減緩,但半導體及儲存器缺貨令GPU供應也減緩,價格得以維持;亦因此,公司1月接下的order也預計4月尾才可交貨

– 今年未有計劃加大產能,因為樽頸在Nvidia及AMD,策略是鼓勵加工廠擴產能,有需要作outsource

– 隨著數碼貨幣熱潮暫緩,掘礦咭的需求雖未有12月/1月時瘋狂,但仍相當好

– 除了數碼貨幣,電競發展為GPU等遊戲硬件帶來持續需求

– 人民幣升跌影響不大,因收入約20%為人民幣,可以用以支付國內工廠開銷

– 部分董事今年初曾於$6以上減持,管理層解釋為exercise stock option後所作的減持,不期望今年上半年再有此舉動

– 我們預期今年收入按年升30%,純利率至少可維持去年水平;另外,預期自家品牌業務維持過往數年,平均每年約35%的收入增長;假設未有新客戶,專營數碼貨幣掘礦業務客戶的收入今年仍佔15至20%

– 去年業績,請看以下分析摘要

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,未有持有上述股票)

(以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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