20 Oct 2018 – Doing Nothing is Doing Something

(By Larry Hung)

傳統投資智慧告訴我們，如果我們不能找到更好的投資機會，我們應該選擇等待，等待下一個機會來臨才再度出擊。

不過，回到現實世界，尤其是金融海嘯後，由於利息偏低，現金貶值，不少投資者均會選擇時時「參戰出擊」，拒絕持有現金！

不少人希望把資金反覆投入，尋求下一個黃金投資機會。部分極端投資者更會認為現金價值低下，唯有資產先可以保值，甚至增值，單單持有現金，等於眼白白看著金錢流逝。

在利率低下和資產不斷升值年代，這種「進取型」的打法絕對可以令你賺取更多回報，因為理論上於任何時間點買入都會賺，反而不買就錯失機會。

但是，套用於現在的市況，宏觀經濟不明和利率開始上揚，均會對資產價格構成壓力，這時候投資反而不應該太「心急」，一方面應該增持現金，另外應該耐心持有現金，耐心等待較佳機會才再次出擊。

今年投資不容易操作，我認為如果自問選股能力一般的投資者，最佳的操作方式還是以逸待勞，避免胡亂出擊損失本金。暫時而言，我認為股市難言在短期內見到曙光，中國經濟還正處於下行階段，估計要經濟找到底部，最快還需待至明年年中附近。

熟悉我的朋友必然知道我是籃球迷、NBA粉絲，現在的股市就像NBA Off Season暑假時間，你會發現NBA球星們如果想在新賽季拿到好表現，必然要好好利用暑假去增值自己，譬如你也會見到76人的Ben Simons一直外投欠奉，因此在暑假也勤練射三分，改善外投（雖然昨日開季打了第一場，暫時未見他有任何外圍入球，打法上較上季變化不大）。

我們投資組合操作上，現在倉位維持在頗低的位置，其中持有的公司均是具備質素的優質資產。同時，我們也會把握這段時期多讀書、多看公司、多做研究，靜待春天的來臨才把主力資金重投股市。

Doing Nothing is Doing Something！持有現金也是一種投資態度，尤其是當市況還是處於現時不上不落的情況。