21 Nov 2018 – H&H國際(1112)業績基本分析

(By Michael Kan)

Larry Hung寫了兩篇有關H&H國際(1112)的文章，分別在11月14日及11月15日，我今天則呼應一下，對其財務報表作基本分析。

最新中期業績至今年6月，收入按年升29%，毛利按年升33%，毛利率由去年同期的65.2%升至67.2%。純利按年跌4%，不過撇除非經常性收益及滙兌收益，除稅前溢利則按年升40%，相關盈利率由去年同期的18.9%升至20.5%。而業績提到的經調整可比純利，亦按年升41%。 

(資料來源：公司年報) 

看業務分類，自2015年收購澳洲Swisse後，成人營養及護理用品收入及溢利一直佔整體分別約40%，而嬰幼兒配方奶粉仍是最大業務，於今年上半年收入及溢利一直佔整體分別約45%。

(資料來源：公司年報)

看地區分佈，收入主要仍源於國內。 

(資料來源：公司年報)

看資產負債表，雖然去年ROE仍高達22.1%，但因負債比率仍高企，參考性變得較低。自收購Swisse後，淨負債仍高於40億元人民幣。

(資料來源：公司年報)

另一方面，集團的營運活動現金流及整體現金流皆屬健康。

(資料來源：公司年報)

 
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