3 Feb 2019 – 從宏觀指標看資金流向更新

是月較早時開始和大家分享我一直怎樣從數個宏觀指標看資金流向，好處是並不複雜，亦很有邏輯，當然也非很全面，但已照顧到我的基本需要。有人會用更複雜的模型去做分析，是否更準，見仁見智。我認為現今世上最準的宏觀經濟分析是Bridgewater，看其基金長年維持好表現便知，可是也不一定每次也準，好像其主事人Ray Dalio於去年初叫大家不要持現金，可是不久便作出180度的修改，提到宏觀風險很大，更出書講述過度借貸危機。他近月持續發表兩年內會發生大金融危機，不過近日好像也加上美國聯儲局持續加息為大前提，其主要同事也於年初發表過新興市場其實可留意的訊息。講咁多，只想說我會持續留意市場上長期預測較準人士的言論，但會作參考，而非硬信，需明白他們沒有義務不時或有改變時即時向公眾作出更新。所以，大家還是自行逐步鍛鍊，選出一些值得參看的宏觀指標，每天嘗試去看看資金流向的最新發展。

說回現在，下圖可見美元仍維持這月偏弱的情況，人民幣及亞洲貨幣也持續轉強，新興市場指數ETF仍輾轉上升，而週五一天各指標剛有相反走勢，但只有一天未可作啟示，但接著數天可多加留意。

 

 

 

 

 

下圖為美國十年期國債息率走勢，今年初於低位反彈，因聯儲局正逐步變鴿，加息預期降溫，債息上升債價下跌代表債券需求降位，資金由避險轉為追風險，同期美股亦觸底反彈。到了1月中，債息下跌則開始反映市場已確認聯儲局變鴿，其後甚至說要考慮結束縮表收水的時間表，所以並非代表資金再次避險。

 

看過以上宏觀指標，資金仍在追風險，新興市場仍有資金流入，包括中港股市也受惠。加上中國政府放水，北水亦成為港股資金源頭。

中美貿易談判及科技博奕仍處不明朗，但暫看進一步惡化的機會不大，上兩週也不時傳出不大利好的消息，但港股仍強勢，可見市底不弱，資金正傾向追風險。但如先前提到，始終1月升幅已大，加上恒指(現報27931)已正式遇上28000至28500的首個蟹貨區阻力，除非有特別壞消息出況現，縱調整也不好期望幅度會很大，現在可留意一下估值仍低的落後優質股。還得溫馨提示，若果大市對壞消息不再免疫，還反倒負面反應較大，則當心會回調或會較大。

另外，我和Larry主講的「最新一季潛力倍升股課程」已訂於2月28日舉行，港股回復正常模式，選股的機會又來了，可按此看詳情及報名。