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領展(823)、友邦保險(1299)及中國平安(2318)三大熱門藍籌增長股，那隻會先成紅底股(股價達$100)？先看現價，分別為$95.95、$83.45及$95.4，明顯地友邦保險(下圖來源：港股360)是冷門，因現價距離$100較遠。
事實上，以我現時預測的估值區間，友邦保險至今年12月年度為$66.7至$86.8，估值上離$100還遠。不過，若看到下年度，預測估值區間為$74.2至$96.5，只要加上一點估值提升，又或盈利比現時市場預測高，2020年有機見$100。
至於另外兩間公司，現時可為叮噹馬頭！以我現時預測的估值區間，領展(上圖來源：港股360)至2020年3月年度為$72.4至$102.4，按勢頭股價正走向估值區間高位，但現價已是在偏高位置，套利沽壓較大。至於中國平安(下圖來源：港股360)，因剛公布季績理想，市場調高盈利預測下，我現時預測至今年12月年度的估值區間為$67.5至$119.9，現價只是稍高於合理估值$93.7，今年向上空間仍吸引，買盤會較積極，因此我認為除非近日中國發生較大的金融風險，又或A股大幅調整，中國平安會是三者中最早成為紅底股。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有領展(823)、友邦保險(1299)及中國平安(2318))
(以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)
(By Michael Kan – 增長股專家)
香港寬頻(1310)近日又很熱鬧，正式宣布完成收購匯港電訊(WTT)不久，又公布至今年2月的中期業績。我約一年前為客戶於約$10.8買入香港寬頻，股價升了後便在$12上下徘徊了大半年，一直持有不放，就是計到至今年8月年結的估值區間上限應可達到約$15。就這樣呆等了這麼久，收購WTT獲政府核實，股價終現強勢，向上突破，最高曾見$14.62(下圖來源：港股360)，基本上達標。
昨天收市，集團公布中期業績(下圖來源：明報)，提到收入及EBITDA按年上升，純利及可調整盈利按年下跌，又提到ARPU(每戶平均月費)按年增長，但將打減價戰搶市佔率，可謂有好有壞，五味雜陳。不過，我一直視香港寬頻為增長收息股，所以會聚焦在派息的相關事情，我信管理層，任何策略也是為了派到目標的股息，以滿足如大股東加拿大退休金計畫投資局等的意願。
集團建議派中期股息每股$0.34，較去年同期派每股$0.26增加31%，並預期下半年派息不會少於上半年，即最少每股派息$0.68，符合先前市場的預期。業績公布後，市場平均預期2019年度(至8月)、2020年度及2021年度分別為$0.687、$0.873及$1.017，按年增長分別為23%、27%及16%，吸引過另一增長收息股領展(823)，以現價$14.04計預期是年度息率達4.9%，亦遠勝領展，當然電訊行業的競爭亦高上不少，因此估值會較低。
以過往兩年息率區間作參考，我預期是年度的估值區間為$11.3至$15.3，是年度至今低位$10.96，至今高位$14.62，低位已見，向上發展還有9%水位。但我會嘗試看遠一點，現時預期2020年度的估值區間為$14.1至$19.0，現價便忽然變得很吸引。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有領展(823)及香港寬頻(1310))
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