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(By Larry Hung)
當大家看到新意網(1686)中標價時，想必一定會嘩一聲；因爲原來市場估值上限為呎價3,100元左右，新意網竟然出價高達呎價4,509元，遠比市場為高。
至於新意網爲什麽會出這口價？不同人或許有不同解讀，暫時最正路的想法是公司志在必得，因爲這幅將軍澳地將會是中、短期内（基本上不知道還有沒有下一幅地）唯一供應，公司希望大舉增加數據中心Capacity儲備，形成壟斷。
另外，比較少朋友有留意到，現時新意網正在告科學園違規出租。大概情況如下：
引述自明報新聞2018年9月12日：
//新鴻基地產(16)旗下的數據中心營運商新意網(1686)，周一(10日)入稟高等法院申請司法覆核，就香港科技園公司在管理將軍澳工業邨數據中心，多年來一直容許以廉價承租的營辦商涉嫌違規分租予第三者，多次去信科技園公司又不獲正視，決定要求法庭下令科技園公司重新執行租約條款，即時查究相關的違規情况。//
科學園違規就絕對是事實，究竟法庭會否就此而作出裁決，令到科學園大量租戶需要遷出，繼而需要轉到新意網旗下，暫時就不得而知。我傾向相信新意網的管理層不是盲目的，而事實上今天的股價表現也側面反映市場受落。
在高價投地後，As a shareholder, my next questions will be：
1）新意網會否因爲這次中標而需要額外集資？
2）新意網的派息政策會有何改變？
3）這次第二標的價錢如何？（政府將於數周後公佈）
4）跟科學園的官司最終結果如何？這將大大影響未來的市場供應！
按照估值來說，一般新意網跌至4%或以上的息率會較有吸引力和值博，即是大約$4元附近的位置。現在在未弄清楚以上問題前，我傾向保持現有注碼算了。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有新意網(1686))
(以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)
延伸閲讀：
科技園容許分租 新意網申覆核 指屬違規操作 多次去信不獲正視
(By Michael Kan)
香港寬頻(1310)及新意網(1686)兩間公司可歸類為本地通訊行業，類近公用事業，因為寬頻及數據於現今香港已和水電煤的需求分別不大。兩者皆可視為派息股，預期每股派息仍持續增長，是否屬高息股則見仁見智，以歷史息率看，現價計分別為3.8%及3.4%。
香港寬頻及新意網業務皆比較穩陣，盈利透明度高，近日的股價下跌，其實可以是沒什麼特別原因，市場資金喜愛現金，便要沽貨，先沽較差的，仍要更多現金時，便要沽較好的，所以近日好股股價也跌跌不休，已是我先前提到宏觀戰勝微觀的情況延續，未必是公司出了什麼問題，真正的價值投資者反視此為機會，只消可以真正承受到中短期捱價的風險。
(圖片來源：港股360)
當然，見到股價下跌時，也需先了解是否源於公司業務出了問題，香港寬頻上週五股價一開市大跌，可說被秒殺，最差時曾跌15%，持貨者那會不擔心，結果上午10:30開始才見底逐步回升，最後收市只跌4%。
那天一直了解發生了什麼事，先是上週四中午出了一堆有關收購的通告，但內容和先前發布的無重要明顯分別，若有週四下午股價理應已開始反映；上週也有數個分析報告出台，皆看好公司，包括Morgan Stanley及HSBC的；也知道有分析員曾於週五上午接觸管理層了解股價大跌因由，卻仍不知原因。我一直認為香港寬頻的主要風險在因收購同業造成的負債過高，若加息步伐比想像中快，存在債務管理風險，亦會影響市場估值，可是此原因不足以令股價當天跌得這般急。歸納這些資訊，我想股價大跌有機源於有股東因近日資金緊拙，急需套現作其他財務安排，所以不計價沽貨。若是這個原因，長線投資者也無可奈，尤其是近日這個金融市場，這種情況出現的機會會較大，股票質素也幫不上忙，唯一幫到的是股價收復會較快，因有資金會趁此機會買入股票，好像Morgan Stanley便在上週五收市後，因應股價下跌，出多一個「確信買入報告」。
至於新意網，則情況不同，另文再談，可按此看10月30日文章。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有香港寬頻(1310)及新意網(1686))
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